阿里股價暴跌原因:財報太嚇人 投資者不信
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時間：2015-09-25
作者: 虎嗅網(wǎng)來源: 鳳凰科技
美國時間9月24日，阿里巴巴的股價在收盤時定格在59.92美元——掉到了60元以下。這已是阿里股票連續(xù)第六個交易日下滑。按照當前股價計，阿里市值為1484億美元，離當初高峰時超2200億美元，縮水了超過40%。
以下內(nèi)容來自Fortune.com，這是該網(wǎng)站最近關(guān)注阿里股價走向及業(yè)績數(shù)據(jù)真實性系列文章的最新一篇。從中能看到華爾街對阿里經(jīng)營狀況不太信任，而這種不信任可能來自于他們對中國市場太缺乏了解。信息不對稱以及不信任的情緒，可能是阿里股價現(xiàn)在承壓的來源之一。這也讓人想起前段時間百度遭華爾街狂甩的情形——后者看不到百度向O2O狂砸錢，對公司收益有什么可見的好處?！敦敻弧飞现茉鴪蟮?，一些頗受推崇的投資者開始質(zhì)疑中國電子商務(wù)巨頭阿里巴巴多項財報數(shù)據(jù)的準確性。Bronte Capital對沖基金經(jīng)理約翰·漢普頓甚至暗示稱，阿里巴巴可能涉嫌“數(shù)據(jù)造假”。在最近與《財富》的對話中，阿里巴巴對此給出了坦率的回應，它解釋稱：中國網(wǎng)購消費者數(shù)量龐大且購買力旺盛，而阿里巴巴的網(wǎng)店是他們買東西最愛去的地方。
對阿里巴巴的懷疑論調(diào)基本可以歸結(jié)為一條：其財報公開的數(shù)據(jù)高到令人難以置信。一家美國人幾年前根本都沒聽說過的、立足于新興市場的公司，怎么就能讓美國的巨頭們都相形見絀？——它的顧客比亞馬遜還多，發(fā)貨量比UPS還大，增長速度比Facebook和谷歌還快。漢普頓歸結(jié)為：“這顯示出中國人的購買力遠超美國、歐洲和亞洲的其他大部分地區(qū)?！睗h普頓特別提到了2014年的“雙十一”購物節(jié)，據(jù)阿里巴巴稱，那一天公司收到并處理了2.78億份訂單。這可相當于亞馬遜在美國的網(wǎng)購促銷日“網(wǎng)絡(luò)星期一”收到的1,600萬訂單的17倍還多。漢普頓懷疑阿里巴巴是否有足夠的員工或物流資源在一天內(nèi)打包和送出這么多訂單。但盡管阿里巴巴的數(shù)據(jù)看起來美好得不像真的，卻還有另一種可能：它實際上就有這么牛。《財富》的數(shù)位讀者以郵件和Twitter為阿里巴巴的數(shù)據(jù)辯護，并解釋了中國的電子商務(wù)規(guī)模為什么“與其他國家完全不在一個檔次上”。一名讀者寫道：“想要了解中國人的購買力，就去谷歌搜索一下‘中國游客在加利福尼亞的消費’?！保ㄋ阉髦笪覀儼l(fā)現(xiàn)，中國游客每次訪美都會消費6,000至7,200美元，在各國游客中名列第一。）另一名讀者給我們推薦了一部紀錄片，介紹了遍布中國的為阿里巴巴和其他電商送包裹的快遞大軍?！敦敻弧费埌⒗锇桶蛯ζ鋽?shù)據(jù)進一步講解以解答懷疑者的疑惑。有沒有可能其實是阿里巴巴的業(yè)務(wù)規(guī)模太大，導致美國投資者實際上是坐井觀天呢？根據(jù)阿里巴巴美國發(fā)言人鮑勃·克里斯蒂的回答，答案簡單說來就是兩個字：是的?？死锼沟僭谡劦矫绹椭袊袌鰰r表示：“你不能拿蘋果去和橘子比?！彼e了一個許多華爾街人可能熟悉的例子：“我們在凌晨兩點的時候可以下樓去街角的商店買牙膏。在中國這樣行不通，唯一的辦法是去網(wǎng)店，然后讓人把牙膏送到家里來?！笨死锼沟匐S后給出了一些具體數(shù)字：“給你一些數(shù)據(jù)體會一下。”中國有14億人口，比美國的3.21億人口多10億以上。中國有6.68億網(wǎng)民，是美國總?cè)丝诘膬杀兑陨?。去年中國人用手機完成的購物中，有86%發(fā)生在阿里巴巴網(wǎng)站上。阿里巴巴有3.67億活躍買家（即一年內(nèi)在該網(wǎng)站購買過商品的用戶）。換句話說，阿里巴巴的客戶比美國和加拿大兩國人口加起來還多。阿里巴巴的活躍買家平均每年購物58次，即每周購物一次以上（且每次購買商品不止一件）。阿里巴巴網(wǎng)店有超過1,000萬活躍賣家。相比之下，亞馬遜全球的活躍賣家只有200多萬（該網(wǎng)站售出的全部商品中，40%來自他們）。去年“雙十一”當天，阿里巴巴的銷售額高達93億美元，比美國黑色星期五（銷售額15億美元）和網(wǎng)絡(luò)星期一（銷售額20億美元）加起來還多。（并且也比美國從感恩節(jié)到網(wǎng)絡(luò)星期一共五天的網(wǎng)購狂歡周銷售總額還多41%，后者為66億美元。）阿里巴巴的15家合作快遞公司平均每日要送3,000萬個包裹。相對而言，UPS平均每日快遞包裹數(shù)為1,800萬個，2014年包裹數(shù)最多的一天為3,500萬個。阿里巴巴平均每日快遞包裹數(shù)要多于美國郵政史上最繁忙的一天：2014年12月22日（圣誕節(jié)前的周一），那一天美國郵政快遞了2,820萬個包裹。阿里巴巴的快遞員多達150萬人，這支物流大軍的人數(shù)比UPS（43.5萬人）和聯(lián)邦快遞（30萬人）加起來還多。（阿里巴巴不直接雇傭任何快遞員，這些快遞員來自15家合作的快遞公司，他們搭建了物流網(wǎng)絡(luò)。阿里巴巴公司本身擁有3.45萬雇員。）在中國，除了蘋果公司自己的網(wǎng)店之外，阿里巴巴是唯一得到蘋果授權(quán)的iPhone線上銷售方。阿里巴巴的發(fā)言人還提供了其他一些數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)也許能夠解釋為何投資者難以理解其業(yè)務(wù)規(guī)模。據(jù)克里斯蒂估算，公司有80%的股東位于美國，90%的股東在中國境外。在阿里巴巴網(wǎng)購過的美國人很少，尤其是在中文的天貓網(wǎng)站?？死锼沟俜Q：“我們的投資者沒有親身用過我們的產(chǎn)品。如果有在美國的人用過，我保證那也是住在美國的中國人。”當然，如今龐大的規(guī)模并不能保證阿里巴巴未來一片光明。對公司數(shù)據(jù)的懷疑正好出現(xiàn)在特殊的敏感時期：上周六恰好是阿里巴巴在紐約證券交易所掛牌上市一周年。鎖定期結(jié)束后，阿里巴巴的大股東就能大規(guī)模拋售股票了。從那天起，公司股價開始暴跌，比起今年年初已經(jīng)下跌了42%。投資者們保持了謹慎態(tài)度，尤其是考慮到中國經(jīng)濟似乎正在放緩。而后一種情況意味著阿里巴巴當下的這些數(shù)據(jù)高歸高，但可能到頭了。
